Strategie voor de bouwmachine-industrie, onderwerp 1: wind of banier? Accessoires voor Indiase bouwmachines, Cat-graafbakgereedschap
In dit artikel verwijst "wind" naar het beleidsaspect van gestage groei, "hart" naar de koersschommelingen van de aandelen van bouwmachines en "vlag" naar de fundamentele verandering in de bouwmachinesector. Door de beleidsveranderingen, de historische koersontwikkeling en de fundamentele aspecten van de sector te analyseren, proberen we het verband tussen deze drie te vinden. Sinds maart is de wind van het gestage groeibeleid geleidelijk aan aangewakkerd, en in het verleden is er al vaker een correlatie aangetoond tussen het gestage groeibeleid en de aandelenkoersen van bouwmachines. In 2022 wordt ook een lichte verbetering van de vraag naar bouwmachines verwacht. (Indiase bouwmachineaccessoires, Cat-graafbakgereedschap)
De "wind" van een beleid van gestage groei is geblazen.
1) Het beleid van gestage groei zal naar verwachting worden voortgezet. De centrale economische werkconferentie stelde voor dat de economische activiteiten in 2022 stabiel moeten zijn en vooruitgang moeten nastreven met behoud van stabiliteit, waarmee de richting voor gestage industriële groei werd aangegeven. Om de beslissingen en regelingen van het Centraal Comité van de CPC en de Staatsraad uit te voeren en de macro-economische "stabilisatie" ten volle te benutten, hebben de Nationale Ontwikkelings- en Hervormingscommissie en het Ministerie van Industrie en Informatietechnologie onlangs in samenwerking met relevante partijen verschillende beleidsmaatregelen uitgevaardigd om de gestage groei van de industriële economie te bevorderen. Dit om het effect van het beleid te maximaliseren, de stabiele werking van de industriële economie effectief te bevorderen en te streven naar stabilisatie van de algehele macro-economische situatie. Recentelijk is het renteverschil tussen Chinese en Amerikaanse 10-jarige staatsobligaties omgekeerd, wat mogelijk verdere aanleiding kan geven tot de invoering van beleid voor gestage groei.
2) De anticyclische regulering van infrastructuurinvesteringen blijft de aandacht trekken. Op 7 april maakte China Railway de operationele cijfers van het eerste kwartaal van 2022 bekend. De waarde van de nieuw getekende kapitaalbouwcontracten van China Railway in het eerste kwartaal bedroeg 543,45 miljard yuan, een stijging van 94,1% op jaarbasis. Dit was het hoogste bedrag ooit in dezelfde periode. Van januari tot februari steeg de groei van de investeringen in vaste infrastructuuractiva met 8,6% op jaarbasis, en deze groei nam geleidelijk toe. Van januari tot februari bedroeg de waarde van de door lokale overheden uitgegeven speciale obligaties 971,9 miljard yuan, een stijging van 452,8% op jaarbasis. De uitgifte van speciale obligaties door lokale overheden verloopt aanzienlijk sneller dan in voorgaande jaren en de start van grootschalige projecten zal naar verwachting versnellen.
3) Het beleid inzake de regulering van de vastgoedsector is licht versoepeld. Sinds het begin van het jaar is het beleid inzake regulering en controle van de vastgoedmarkt steeds soepeler geworden. Door de redelijke vraag naar koopwoningen te ondersteunen en de winstgevendheid van projecten op de grondmarkt te vergroten, hebben we de neerwaartse trend van een zwakke vraag en aanbod op de vastgoedmarkt kunnen keren. Van januari tot februari steeg de voltooide investering in vastgoedontwikkeling met 3,7% op jaarbasis, terwijl het nieuwbouwgebied met 12,2% op jaarbasis daalde en de groei van het nieuwbouwgebied negatief bleef. Als belangrijke afnemer van de bouwmachine-industrie zal de lichte versoepeling van het vastgoedbeleid naar verwachting het herstel van de vraag naar bouwmachines verder stimuleren.
Hoe de koers van bouwmachines te beïnvloeden
1) Verschillende beleidsmaatregelen gericht op stabiele groei hebben in het verleden de aandelenkoersen van de sector voor bouwmachines doen stijgen. Terugkijkend op het afgelopen decennium heeft China grofweg vijf periodes van gestage groei doorgemaakt: 2008-2009, 2012, 2014-2015, 2018-2019 en 2020.
Neem Sany Heavy Industry als voorbeeld: de grootste stijging en daling van de aandelenkoers van Sany in de bovengenoemde vijf perioden bedroegen respectievelijk 89,5%, 22,3%, 118,0%, 60,3% en 148,2%, terwijl de grootste stijging en daling respectievelijk 49,3%, –13,9%, –24,2%, 52,7% en 146,9% bedroegen.
Het blijkt dat het beleid van gestage groei een zekere rol heeft gespeeld bij het opstuwen van de aandelenkoersen in de sector van bouwmachines.
2) Bouwmachines kunnen nog steeds een gunstig investeringsmoment bieden tijdens een neerwaartse cyclus. We richten ons op de analyse van de koersontwikkeling van het aandeel Sany Heavy Industry tijdens de neerwaartse cyclus van de bouwmachine-industrie van 2012 tot 2016. Deze analyse kan relevant zijn voor investeringen in deze fase.
Historisch gezien heeft het beleid van gestage groei een positief katalytisch effect gehad op de aandelenkoers van Sany Heavy Industry, en er zijn nog steeds betere investeringskansen te vinden, zelfs in een neerwaartse cyclus. Wij zijn van mening dat het prestatie-omkeerpunt, het order-omkeerpunt en het verwachte order-omkeerpunt de sleutel vormen tot het beoordelen van de aandelenkoersprestaties in de sector van bouwmachines; de verwachte verandering in orders kan leiden tot een vroege reactie van de aandelenkoers, en de prestaties kunnen een achterlopende indicator worden in een neerwaartse cyclus.
3) Deze scherpe correctie in de aandelenkoersen van de bouwmachinesector weerspiegelt volledig de pessimistische verwachtingen van de industrie. Sinds 2021 zijn de aandelenkoersen van Sany, Zoomlion, XCMG, Hengli en andere bouwmachinebedrijven aanzienlijk gedaald, met respectievelijk 61,9%, 55,1%, 33,0% en 62,0% ten opzichte van de laatste piek. Sinds het tweede kwartaal van 2021 zijn de jaar-op-jaar verkoopcijfers van bouwmachines zoals graafmachines, vrachtwagenkranen en pompwagens blijven dalen. De markt is er over het algemeen van overtuigd dat de bouwmachinesector na een opwaartse cyclus van vijf jaar een piek/neerwaartse cyclus heeft bereikt, en de aandelenkoersen weerspiegelen deze pessimistische verwachtingen. Als de vraag in de sector naar verwachting in 2022 marginaal zal verbeteren, is er reden om aan te nemen dat de aandelenkoersen zullen stabiliseren en herstellen. Indiase bouwmachineaccessoires, Cat-graafbakgereedschap
Geplaatst op: 15 april 2022
